记者丨刘雪莹 唐婧启牛配资
编辑丨曾静娇
1 月 20 日，1 月 LPR（贷款市场报价利率）报价出炉，5 年期和 1 年期利率均维持不变：5 年期以上 LPR 为 3.5%，上月为 3.5%。1 年期 LPR 为 3%，上月为 3%。
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央行数据显示，自 2025 年 5 月份 1 年期和 5 年期以上 LPR 双双下降 10 个基点以来，两个期限品种 LPR 均已连续 8 个月保持不变。
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对于 LPR 调整节奏，据财联社报道，北京某券商分析表示：" 1 月份不太会降，要先调完 MLF 利率才会降 LPR，最快也要 2、3 月开门红结束之后。"在年初信贷投放和业务考核压力较大的背景下，过早下调 LPR，可能对银行经营节奏和定价体系形成扰动。
降准降息可期
1 月 15 日举行的国务院新闻办公室举行新闻发布上，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜表示，从今年看，降准降息还有一定空间。
从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为 6.3%，降准仍然还有空间。
从政策利率来看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025 年以来，银行净息差已经出现企稳迹象，2026 年还有规模较大的 3 年期及 5 年期的长期存款到期，此次下调各项结构性货币政策工具利率都有助于降低银行付息成本，稳定净息差，为降息创造一定空间。
东方金诚首席宏观分析师王青告诉 21 世纪经济报道记者，考虑到此前降准过程中，存款准备金已降至 5.0% 的金融机构未实施降准启牛配资，可以基本判断当前存款准备金率的"隐性下限"在 5.0% 左右。这意味着还有 1.3 个百分点左右的降准空间。更重要的是，近年来央行已启用公开市场国债买卖操作，这一政策工具能够替代降准，向银行体系注入长期流动性。这样来看，2026 年货币政策数量型宽松不会受降准空间制约。
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